A-book of B-book: handelt je broker tegen je in?

Je bot zet een stop op 1,0850. De koers tikt 1,0849 aan, jouw stop gaat eruit, en daarna draait de markt netjes terug omhoog. Dat voelt persoonlijk. Zeker als het drie keer in een week gebeurt.

De vraag die daaronder ligt, is een goede vraag: verdient mijn broker geld wanneer ik verlies? Het antwoord hangt af van waar jouw orders terechtkomen.

Wat betekent A-book en B-book bij een broker?

Bij A-book stuurt je broker je order door naar externe liquiditeitsverschaffers en verdient hij aan commissie of aan een opslag op de spread. Bij B-book houdt hij je order intern en neemt hij zelf de tegenkant. De meeste brokers doen beide tegelijk.

Dat laatste is de kern die in de meeste uitleg ontbreekt. Het is geen keuze tussen twee soorten brokers. Bijna elke grote partij draait een hybride model en verdeelt de orderstroom: een deel gaat door naar de markt, een deel blijft binnen.

Hoe die verdeling wordt gemaakt, is de interessante vraag. Vaak op basis van klantgedrag. Kleine, kortlopende posities van klanten die per saldo verliezen, zijn goedkoop om intern te houden. Grotere en consistent winstgevende stromen gaan eerder naar buiten, omdat de broker daar geen risico op wil lopen.

Verdient je broker geld als jij verliest?

Op het deel van de orderstroom dat in het B-book zit wel, want daar staat hij aan de andere kant van je trade. Op het A-book-deel niet, want daar verdient hij aan volume, of je nou wint of verliest.

Dat maakt de belangenvraag scherper dan mensen denken. Bij een pure A-book-opzet wil je broker vooral dat je blijft handelen. Bij een B-book-deel is jouw verlies zijn winst, direct.

Wat je hier niet uit moet concluderen is dat iemand aan de knoppen zit om jouw stop te pakken. Bij een fatsoenlijke partij gebeurt dat niet, al was het maar omdat het risico op een boete de opbrengst niet waard is. Wat wel gebeurt, is dat de prikkel bestaat. En prikkels sturen gedrag op de lange termijn, ook zonder dat iemand een besluit neemt.

Waarom B-book niet automatisch oplichterij is

Interne uitvoering is legaal en gangbaar, en voor kleine orders vaak sneller en goedkoper dan doorsturen naar de markt. Serieuze B-book brokers vullen tegen echte marktprijzen, inclusief slippage in beide richtingen.

Denk aan de praktijk. Jouw bot stuurt een order van 0,05 lot. Die naar een liquiditeitsverschaffer sturen kost tijd en geld, en levert niemand iets op. Intern afhandelen tegen dezelfde prijs is voor jou sneller en voor de broker goedkoper. Daar is niets mis mee.

Het probleem begint pas als de uitvoering wordt gestuurd: spreads die precies rond jouw stop even oplopen, slippage die structureel maar één kant op valt, requotes die alleen komen als je in de winst staat. Dat is een ander verhaal, en dat is precies wat je wilt kunnen zien. Voor de bredere check op betrouwbaarheid, van vergunning tot gescheiden klantgeld, hebben we een apart stuk: hoe je controleert of een forex broker te vertrouwen is.

Waarom dit voor een bot harder telt dan voor een handmatige trader

Omdat een bot meer trades doet en zijn edge dunner is per trade. Wie twee keer per week handmatig een swing pakt, merkt een halve pip verschil niet. Een bot die vijftig keer per week een setup neemt, betaalt die halve pip vijftig keer.

Reken het even door. Vijftig trades per week, een halve pip extra kosten per trade, op 0,10 dollar per pip bij 0,01 lot. Dat is 2,50 dollar per week op een kleine rekening. Klinkt als niets. Schaal het naar 1 lot en je zit op 250 dollar per week aan verschil dat nergens in je backtest zat.

Daar komt bij dat bots vaak op vaste momenten handelen. Rond de opening van Londen, rond nieuwsmomenten, op een vast tijdstip. Dat is precies wanneer spreads het hardst bewegen. Een handmatige trader kan wachten tot het rustiger is. Je bot doet wat er in de regels staat. Wat het accounttype daarbij met je kosten doet, staat in Raw ECN of standard account voor je trading bot.

Zo meet je zelf wat er met je orders gebeurt

Vergelijk in je MT5-historie de gevraagde prijs met de uitvoeringsprijs over een paar honderd trades. Als slippage vrijwel altijd in je nadeel is en je nooit een fill krijgt die beter is dan gevraagd, dan is dat de sterkste aanwijzing die je zonder inzage in de systemen van je broker kunt krijgen.

Dit is de kern, dus even precies. Slippage hoort twee kanten op te vallen. Soms krijg je een slechtere prijs, soms een betere. Die tweede heet positieve slippage, en bij orders die echt de markt bereiken bestaat die gewoon. Bij een stroom die volledig intern wordt afgehandeld en gestuurd is, verdwijnt hij vaak stilletjes.

Drie dingen die je uit je eigen historie kunt halen zonder gedoe:

• Het aandeel trades met positieve slippage. Zit dat rond de nul over honderden orders, terwijl negatieve slippage regelmatig voorkomt, dan is dat een eenrichtingsstraat.
• Het verschil in gemiddelde slippage tussen rustige uren en nieuwsmomenten. Een groot verschil is normaal. Nauwelijks verschil bij een bot die door NFP heen handelt, is vreemd.
• Het aantal geweigerde of opnieuw geprijsde orders, en wanneer die vallen. Vallen ze vooral als je in de winst staat, dan heb je een patroon te pakken.

Doe dit niet over twintig trades. Over twintig trades kan alles toeval zijn. Vanaf een paar honderd begint het iets te betekenen, en dat is meteen de reden dat dit soort onderzoek zelden gebeurt: het kost geduld en de meeste mensen wisselen eerder van broker dan dat ze hun historie exporteren.

Waarom je demo altijd beter uitvoert dan je live rekening

Omdat een demo vrijwel altijd volledig intern wordt afgehandeld met cosmetische fills. Je krijgt de prijs die je vroeg, zonder vertraging en zonder requote. Er staat geen echte tegenpartij tegenover.

Daar zit meteen een handige test in. Draai je bot een paar weken op demo en daarna dezelfde periode op een kleine echte rekening, en vergelijk de uitvoering. Een verschil hoort erbij, want live is echt. Een groot en blijvend verschil zegt iets over hoe jouw echte orderstroom wordt behandeld.

Let op wat je hier wel en niet meet. Je meet uitvoering, niet je strategie. Een bot die op demo winst maakt en live verliest, kan een uitvoeringsprobleem hebben of gewoon een te dunne edge. Die twee uit elkaar trekken lukt alleen met genoeg trades aan beide kanten, en de manier om dat te doen staat in hoe je de resultaten van een trading bot beoordeelt.

Wat de regels je wel en niet garanderen

Artikel 27 van MiFID II verplicht beleggingsondernemingen om het best mogelijke resultaat voor de klant na te streven bij het uitvoeren van orders. Dat is een echte verplichting, en toezichthouders handhaven erop.

Wat het niet is: een garantie dat je order naar een externe markt gaat. Best execution kijkt naar prijs, kosten, snelheid en kans op uitvoering samen. Een interne fill die snel en tegen een goede prijs gebeurt, kan daaraan voldoen.

En de rapportagekant is magerder geworden. De oude RTS 28-rapporten, waarin firma's jaarlijks hun vijf belangrijkste uitvoeringsplatformen moesten publiceren, zijn bij de herziening geschrapt omdat ze nauwelijks werden gelezen. In een eindrapport van april 2025 verlegde ESMA de nadruk naar een uitvoeringsbeleid dat een firma doorlopend moet kunnen aantonen in plaats van een jaarlijks lijstje. Voor jou als klant betekent dat: minder papier om in te kijken, en dus meer waarde in wat je zelf meet.

Waar je op let bij het kiezen van een broker

Begin bij de vergunning en het gescheiden houden van klantgeld, want zonder die twee doet de rest er niet toe. Kijk daarna pas naar het uitvoeringsmodel.

Vraag de broker direct hoe hij orders afhandelt en of hij hybride werkt. Een partij die daar open over is, geeft je een bruikbaar antwoord. Een partij die het ontwijkt of "wij zijn 100% ECN" roept zonder uitleg, vertelt je ook iets. Overdreven claims zijn sowieso een signaal, en welke nog meer, staat in hoe je een trading bot scam herkent.

Wat wij bij onze eigen opzet belangrijk vinden, ligt op hetzelfde punt. De rekening staat op jouw naam, jij verandert na de koppeling je MT5-wachtwoord, en wij kunnen niets opnemen. Wij verdienen 30 procent op je winst en niets bij verlies, dus als jij structureel verliest krijgen wij nul. Die prikkel staat dezelfde kant op als die van jou, en dat is precies wat er bij een B-book-tegenpartij ontbreekt.

Ga dus niet op zoek naar de broker die belooft nooit tegen je in te gaan. Zoek de broker bij wie je kunt controleren wat er met je orders gebeurt, en meet het daarna zelf. Een paar honderd trades en een export van je historie zeggen meer dan elke pagina met beloftes.